20家投行前瞻：美联储或暗示放缓降息步伐

专题：全球“超级央行周”来袭 美联储或启动年内最后一次降息

　　来源：金十数据

　　多家银行和机构预计，美联储将在本周会议上降息25个基点。多数机构认为，降息步伐可能会放缓，未来几个月美联储可能暂停降息或采取逐步降息的策略。部分机构预计，2025年将实施三次降息，而有的则认为降息次数较少。美联储的点阵图将反映出不同的预期，整体上市场普遍认为，美联储将在未来几年继续维持宽松政策，但步伐较为谨慎。以下是金十整理的20家投行预期：

　　1． 荷兰银行：料降息25个基点，但与9月份相比，点阵图可能会出现鹰派转向。

　　2． 加皇银行：料降息25个基点，美联储的最新点阵图将显示2025年只有两次降息。

　　3． 潘森宏观：预计将一致同意降息，鉴于通胀顽固地持续高于目标，暂停降息将是美联储在1月份会议上的默认选项。

　　4． 美国银行：料降息25个基点，预计鲍威尔将暗示降息步伐会放缓或1月暂停降息。预计点阵图将显示明年降息三次。

　　5． 法巴银行：预计美联储将会采取鹰派降息政策，可能会为暂停进一步降息打开大门，但（暂停降息的）时间长短未定。

　　6． 富国银行：料降息25个基点，然后转为每隔一次会议降息一次（分别在3月、6月和9月），使利率保持在3.50%-3.7%。

　　7． 荷兰国际：料降息25个基点，焦点在于是否会在1月跳过降息及相关解释。预计美联储将发出2025年仅降息三次的信号。

　　8． 澳新银行：料降息25个基点，预计2025年将实施三次25个基点的降息，点阵图或比9月份时更为谨慎，中位数预测或上调。

　　9． 法国外贸：料降息25个基点，1月或会暂停降息，暗示放慢降息步伐，通胀、经济增长预期和明年底利率预期应该都会上调。

　　10． 法兴银行：料降息25个基点，暗示降息步伐将比预期更为缓慢，通胀和经济增长预期可能上调，降息次数预期应会显著减少。

　　11． 摩根大通：料降息25个基点，2025年每季度仅降息一次。

　　12． 东吴证券：料降息25个基点，点阵图或将2025政策利率指引上调25-50bps，鲍威尔或暗示未来暂停降息，弱化1月降息预期。

　　13． 北欧斯安：料降息25个基点，缩表政策不会有变化，鲍威尔或暗示明年某些月份会暂停降息，预计下一次降息很可能在3月份。

　　14． 法农信贷：料降息25个基点，鲍威尔可能暗示可能在2025年初暂停加息，暗示2025年降息75个基点，2026年降息50个基点。

　　15． 标普公司：料降息25个基点，并对未来的宽松政策持谨慎态度，预计经济预测将显示，联邦基金利率明年年底达3.5%-3.75%。

　　16． 高盛银行：料降息25个基点，本次会议主题是暗示降息步伐放缓，明年料在3月、6月和9月降息，点阵图将暗示明年降息三次。

　　17． 摩根士丹利：料降息25个基点，预计声明变化不大，鲍威尔或传达出对降息采取谨慎态度，预计新的点阵图将显示明年降息4次。

　　18． 丹斯克银行：料降息25个基点，美联储或将会连续降息至2025年6月，鲍威尔将继续保持中性基调，同时保留放缓降息步伐的可能性。

　　19． 巴克莱银行：料降息25个基点，声明将通过“逐步”一词表现谨慎立场，预计明年只会在3月和6月降息，可能不会就资产负债表表态。

　　20． 西敏寺银行：料降息25个基点，官员们无疑将提高他们对总体和核心PCE的短期预测，预计点阵图显示2025年的中位数预测为3.875%。